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汽车汽车行业进入滞胀

2019-08-14 16:52:38来源:励志吧0次阅读

汽车:汽车行业进入滞胀 2011-05-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点汽车行业4月总体销量达1,552,016辆,同比下滑-0.2%,环比下滑-15.1%,自2009年1月份27个月来首次负增长。

乘用车4月销售了1,142, 20辆,同比增长2.8%,环比下滑15.2 %;随着年底购置税优惠政策的退出,小排量乘用车的压力逐渐显现。商用车4月销售了409,696辆,同比下滑7.8%,环比下滑约14.8%,1-4月累计销售1,56 ,092辆,同比增长2.1%。重卡与大中客是导致商用车下滑的主要力量,重卡行业4月销量约10.6万辆,同比下滑8. %,环比下滑18. %;大中客4月份销售1.2万辆,同比下滑14.8%,环比增长5.8%。

我们统计的汽车行业成本指数4月环比1季度仅小幅下滑0. %,对毛利率提升的贡献仅约0.1%。A00级轿车和重卡的终端促销力度在4月开始加大,而销量却未有起色,汽车行业的表现是经济“滞胀”的一个典型缩影。

投资建议:

从整体来看,汽车股基本反映了当前行业基本面的情况,考虑到成本上升的压力在2季度难以大幅改善,去库存压力使得销量增速也难以大幅提升,甚至不排除出现负增长,2季度汽车股向上的空间整体上比较有限,我们继续推荐已经具有安全边际的优质轿车股上海汽车(600104.SH),华域汽车(600741.SH)以及2季度可能兑现多重催化剂的曙光股份(600 0 .SH)。

需要提醒投资者的是,部分子行业股价尽管已经大幅下跌,仍未完全反映可能出现的2季度单季亏损情况,比如重卡整车企业的盈利2季度仍将同比继续大幅下滑,不排除单季报甚至半年报出现亏损,建议投资者规避重卡整车股。

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